Volatilidade do Ibovespa mais que dobra antes das eleições

Em um mercado volátil, o preço dos ativos percorrem distâncias muito maiores dentro do mesmo dia.

A volatilidade do Ibovespa, principal índice da B3, atingiu 30,17 pontos na semana encerrada na 6ª feira (18.set.2026), alta de 5,31% em relação à semana anterior. O indicador mais que dobrou desde a semana de 12 de julho, quando estava em 14,48 pontos.

A alta foi registrada 16 dias antes do 1º turno das eleições, marcado para 4 de outubro.

O S&P/B3 Ibovespa VIX mede a volatilidade esperada para os 30 dias seguintes com base nos preços das opções ligadas ao Ibovespa. Quanto maior a pontuação, maior a oscilação esperada pelos operadores. O indicador não mostra se a Bolsa tende a subir ou cair.

O analista do Grupo Mide, Gabriel Castro, afirmou que o fechamento praticamente estável do Ibovespa em agosto escondeu fortes movimentos durante o mês. O índice acumulou 11 quedas consecutivas e, depois, 9 altas seguidas.

“O investidor que olhou só o extrato mensal achou que não aconteceu nada, mas quem viveu o mês atravessou 2 tendências inteiras em direções opostas”, declarou.

Segundo Castro, setembro teve a 2ª melhor semana de 2026. Na 2ª feira (14.set.2026), o Ibovespa variou de 183.813 pontos a 187.321 pontos. A diferença foi de quase 2%.

O mercado acompanha as pesquisas eleitorais. Nas últimas semanas, levantamentos registraram avanço do senador Flávio Bolsonaro (PL). Em alguns cenários de 2º turno, Flávio apareceu numericamente à frente do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Segundo Castro, parte dos investidores considera Flávio mais alinhado a uma agenda de controle dos gastos públicos. Essa avaliação, no entanto, depende das medidas apresentadas pelos candidatos e não explica sozinha os movimentos da Bolsa.

O debate fiscal ganhou força depois do reajuste do Bolsa Família, anunciado na 5ª feira (17.set.2026).

“É o tipo de anúncio que o mercado lê imediatamente pela lente das contas públicas. E já se começa a olhar para o ajuste necessário em 2027, seja quem for o eleito”, afirmou Castro.

Além das eleições, a tensão institucional no Supremo Tribunal Federal elevou as incertezas, segundo analistas.

Rafael Minotto, da Ciano Investimentos, afirmou que as disputas no Tribunal provocam “incertezas jurídicas que o mercado interpreta como risco”.

Nos Estados Unidos, as dúvidas sobre o ritmo de desenvolvimento da inteligência artificial também influenciaram os mercados.

Castro lista outros 4 fatores ligados ao aumento da volatilidade:

Em um mercado volátil, os preços percorrem distâncias maiores no mesmo dia. O movimento pode criar a impressão de que há oportunidades fáceis de ganho.

“É um ambiente que exige mais do emocional do investidor de curto prazo”, afirmou Minotto.

Castro disse que mudanças rápidas nos preços também podem acionar stops por oscilações temporárias. “O investidor pode sair de uma posição que estava, em tese, certa”, declarou.

Stop é uma ordem automática de compra ou venda executada quando o ativo atinge determinado preço. O recurso é usado para limitar perdas ou proteger ganhos.

Corretoras e Bolsas também podem elevar as exigências de margem em períodos de maior volatilidade. A margem é o valor mantido como garantia para cobrir eventuais perdas nas operações.

A medida afeta principalmente quem opera alavancado, isto é, movimenta valores superiores ao capital disponível. Sem recursos suficientes para reforçar a garantia, o investidor pode ser obrigado a reduzir ou encerrar posições.

Castro avalia que a volatilidade permanecerá elevada até as eleições. O 1º turno será realizado em 4 de outubro. O 2º turno, se necessário, será em 25 de outubro.

Segundo o analista, a margem apertada registrada pelas pesquisas aumenta a incerteza sobre o resultado. Ações de estatais e de empresas mais sensíveis à política econômica e monetária, como as varejistas, tendem a apresentar reações mais intensas.